縱觀PTA上半年市場(chǎng)，價(jià)格整體高于去年同期，尤其是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)均向PTA傾斜，生產(chǎn)廠家獲利良好。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年受“金九銀十”提振，PTA市場(chǎng)或有亮點(diǎn)表現(xiàn)，利潤(rùn)將繼續(xù)維持高位。
緊平衡仍將繼續(xù)
對(duì)于下半年的市場(chǎng)，金聯(lián)創(chuàng)分析師邱倩倩表示，供應(yīng)面對(duì)PTA市場(chǎng)走勢(shì)影響較大。上半年，PTA產(chǎn)能釋放有限，尤其是經(jīng)過近兩年的去產(chǎn)能，供需關(guān)系得到有效改善。不過，下半年新鳳鳴220萬噸/年P(guān)TA裝置投產(chǎn)，或?qū)κ袌?chǎng)形成利空影響，但下游新增產(chǎn)能的同步跟進(jìn)將削弱這一利空，市場(chǎng)或依舊維持上半年的緊平衡狀態(tài)。
山東瑞陽化工貿(mào)易有限公司總經(jīng)理王春明介紹，我國PTA行業(yè)產(chǎn)能集中度較高，因此生產(chǎn)廠家控盤能力強(qiáng)。進(jìn)入7月份，傳出業(yè)內(nèi)龍頭供應(yīng)商利用產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)囤積現(xiàn)貨且利用期貨工具操縱市場(chǎng)遭舉報(bào)的消息。且不論消息真假，但國內(nèi)大部分產(chǎn)能集中在幾大生產(chǎn)商手中確是事實(shí)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2021年，四大PTA工廠將合計(jì)擁有3805萬噸/年的產(chǎn)能，占據(jù)國內(nèi)總產(chǎn)能的半壁江山。
從上半年的市場(chǎng)走勢(shì)也不難看出，檢修、限產(chǎn)甚至回購現(xiàn)貨已經(jīng)成為PTA廠家應(yīng)對(duì)市場(chǎng)、擺脫不利局面的調(diào)控器。上半年華東PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)在6301元/噸，處于近3年的高點(diǎn)。下半年，針對(duì)需求淡季以及產(chǎn)能增加等利空影響造成的市場(chǎng)低迷，廠家或?qū)⒗^續(xù)采取控貨挺價(jià)等舉措。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA市場(chǎng)下半年整體行情依然值得期待。
高利潤(rùn)有望延續(xù)
從3月份開始，PTA利潤(rùn)空間加大，多數(shù)時(shí)候噸產(chǎn)品利潤(rùn)在1000元以上，甚至摸高至1500元，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈處于高利潤(rùn)位置。
對(duì)此，中宇資訊分析師表示，PTA獲利頗豐的重要因素是受大連恒力PX裝置投產(chǎn)影響，原料價(jià)格大幅下降，讓利給下游產(chǎn)品。
據(jù)了解，今年3月份，大連恒力第一套250萬噸/年P(guān)X裝置正式投產(chǎn);5月上旬另一套225萬噸/年P(guān)X裝置也投料生產(chǎn)，總產(chǎn)能高達(dá)450萬噸/年，占我國總產(chǎn)能的24.3%。大連恒力一躍成為國內(nèi)龍頭企業(yè)，也是全球最大的PX生產(chǎn)企業(yè)。
“新裝置投產(chǎn)之前，我國PX對(duì)外依存度達(dá)到50%以上，市場(chǎng)話語權(quán)較弱，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)基本集中在PX產(chǎn)品上。大連恒力裝置投產(chǎn)后，亞洲PX市場(chǎng)供應(yīng)直接轉(zhuǎn)向過剩，價(jià)格一落千丈，盈利能力大打折扣。”王春明分析說。
王春明表示，下半年依然是PX產(chǎn)能集中釋放期。中化弘潤(rùn)60萬噸/年、海南煉化100萬噸/年P(guān)X裝置將相繼投產(chǎn)，預(yù)計(jì)PX市場(chǎng)難以回暖，大部分時(shí)間處在盈虧平衡線附近的可能性較大。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PX市場(chǎng)下半年難以有向好的表現(xiàn)，因此整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利或?qū)⒗^續(xù)集中在PTA產(chǎn)品上。
低需求形成拖曳
中宇資訊分析師安光表示，聚酯作為主要下游，上半年產(chǎn)能釋放達(dá)到130萬噸，高于PTA的100萬噸新增產(chǎn)能。近期桐昆及新鳳鳴共計(jì)118萬噸/年聚酯新產(chǎn)能計(jì)劃投放，將增加對(duì)原料的需求，在一定程度上削弱PTA新產(chǎn)能釋放帶來的利空影響。
王春明認(rèn)為，短期來看，聚酯工廠庫存維持低位，開工率在90%左右;聚酯成品庫存較低且產(chǎn)品生產(chǎn)理論上微幅盈利，對(duì)PTA的剛性需求穩(wěn)定。但終端紡織市場(chǎng)不旺，或?qū)ο掳肽關(guān)TA市場(chǎng)形成拖累。
據(jù)了解，坯布庫存持續(xù)維持在42天左右，加之中美貿(mào)易摩擦的不確定性以及傳統(tǒng)需求淡季的雙利空，導(dǎo)致紡織市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎;滌絲庫存轉(zhuǎn)移至終端工廠，但難以順利轉(zhuǎn)化為終端訂單，目前來看PTA-聚酯環(huán)節(jié)的火熱炒漲勢(shì)頭已經(jīng)無視了終端紡織市場(chǎng)的平淡現(xiàn)狀。
王春明表示，終端下游將在“金九銀十”有亮點(diǎn)表現(xiàn)，助推PTA市場(chǎng)摸高。但四季度又進(jìn)入需求淡季，屆時(shí)PTA市場(chǎng)或回調(diào)整理。
從宏觀環(huán)境看，中美貿(mào)易戰(zhàn)影響了我國紡織行業(yè)出口。1~5月我國紡織品服裝出口995.89億美元，同比下降2.23%。雖然目前中美貿(mào)易摩擦有緩和跡象，但來自美國的大規(guī)模新增紡織服裝訂單并沒有出現(xiàn)。特朗普在白宮內(nèi)閣會(huì)議聲稱可以對(duì)中國商品加征更多關(guān)稅，對(duì)PTA市場(chǎng)產(chǎn)生的利空不容忽視。
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